我国资本市场-中小企业筹资渠道问题研究与对策
内容提要:世界经济发展的经验表明,虽然大企业是国民经济的支柱,但中小企业同样具有广泛的发展空间。中小企业在扩大就业、活跃市场、增加收入、社会稳定以及形成合理的国民经济结构方面起着难以替代的作用。但是,我国中小企业,特别是高新技术企业发展的主要制约因素来自金融方面,创业资金匮乏和融资渠道狭窄是中小企业发展面临的主要问题。对此,本文从财务管理的角度对中小企业融资活动进行了讨论与分析。
关键字:中小企业 融资 财务管理 金融体系
毋庸置疑,中小企业将是21世纪我国国民经济高速成长的重要支持力量,在技术创新、吸纳劳动力以及推动经济复苏方面,中小企业都有着大企业不可比拟的优势。党的十九大将加速中小企业的发展放在十分重要的地位。在这种背景下,被推向市场的中小企业的发展状况成为衡量国民经济发展质量与发展前景的重要指标,也是衡量经济体制改革成败关键因素之一。
中央经济工作会议指出,“要高度重视发展小企业,采取更加有效的政策措施,为各种所有制小企业特别是高新技术企业的成长创造必要的条件”。我国中小企业目前已超过1000万家,占企业总数的99%,它们在社会主义市场经济发展中起到了极其重要的作用。中小企业经营规模小且分散,几乎涉及到第一、第二、第三产业的各个领域,富有强烈的竞争性,对市场繁荣起到积极作用,同时在缓解就业压力和稳定社会方面也发挥着十分积极的作用。比如:我国小企业接纳了工业劳动力的75%和近一亿农村劳动力。中小企业的产权流动性强,企业结构调整产生的震动对其自身和社会产生的影响不大,可以在短期内进行低成本的企业再造,以增强企业对市场环境的适应性,提高竞争力。
目前,中小企业已由依附型转向独立型,原先的中小企业大多数依附于大企业或传统农业,但近几年发展起来的高新技术企业改变了中小企业的结构,在经济增长和技术创新方面显示出巨大能量。中小企业经营灵活,形式多样,投资风险不大,受资产专用和沉没成本的影响小,因而抵御金融危机的能力也强。目前中小企业发展遇到的困难也不小,诸如产出规模小,信用能力低,尤其是高新技术企业的发展存在着技术风险和资金风险,这单靠企业自身力量是无法解决的。社会信息服务网络尚在建立和完善过程中,获得市场准确信息的机会小且成本高。企业管理者的能力相对较差,总体素质不高,急待进一步提高。再加上社会认识的偏见,国家的政策向中小企业倾斜的力度不够,人才难以向中小企业流动。不过总体上看,我国中小企业,特别是高新技术企业发展的主要制约因素来自金融方面,创业资金匮乏和融资渠道狭窄是中小企业发展面临的主要问题。对此,本文就从财务管理的角度对中小企业融资活动进行浅显的讨论与分析。
一、中小企业的财务特征
1、初始资本投入不足,资金积累能力较弱
企业创立时的初始资本投入,主要取决于发起人的资本力量和所规划的事业规模。一般而言,中小企业主要适于从事与大企业的配套协作生产或那些对规模要求不高的行业的生产经营。所以,在西方发达国家,中小企业多由个人独资创办或几人合伙创立,即使是采取有限责任公司形式,其主要发起人也为几人合伙或个人。在我国,中小企业在改革开放之前多为地方国有企业和城镇集体企业,以及改革开放过程中大量涌现出的中小规模的乡镇企业、民营企业和三资企业等。地方财力的分散性、乡镇和居民个人财力的有限性,民营经济发展初期资本原始积累的不足,决定了我国的中小企业在创办之初的资本投入是不够充足的。在企业创立之后,由于中小企业总体来说利润水平较大型企业为低,加之初始资本规模较小,故资本增值无论就速度还是绝对额来说都受到了限制。
2、企业经营周转过程中的经常性的资金不足
与大型企业相比,中小型企业内部管理水平和与此相关的资金周转效率较低,中小型企业往往缺乏严密的资金使用计划,在库存管理的交易结算等方面缺乏必要的内部控制制度,随意性较大。加之中小型企业由于规模有限,结构单一,不具备大型企业那种内部资金调度的能力。此外,由于缺乏专业管理人才,中小型企业往往重生产与销售,轻理财与内部管理。特别是在经济景气时期,中小型企业面对大量可选择的市场机会,更容易忽视财务管理。一旦经济景气状况发生变化,市场竞争加剧,中小企业忽视财务管理所导致的后果就会充分暴露。因为,经济不景气时期中小企业一方面会受存货积压和应收帐款膨胀的困扰,另一方面却又会面临筹措短期周转资金的更大困难——经济越不景气,银行越要选择财务“安全”的客户。
3、企业发展过程中的资金严重短缺
中小企业发展往往会面临两难选择:不求进取会走向没落,急于成长则极易夭折。实践证明,中小型企业破产的概率显著高于大型企业。导致中小企业破产的原因很多,有的企业是因为过分依赖于单一产品不求发展而最终破产,有的企业则因为过分急于追求发展脱离自身实际,不认真进行市场环境的分析与预测,只注意市场的所谓“商机”,面对市场“机会”,他们不认真选择筹资渠道,不从会计的角度去设计科学的筹资结构,去认真分析比较筹资成本,盲目举债,进行大量固定资产投资而走向破产。中小企业在经营与理财方面过于保守或过急,迟早会因失去市场地位和盈利能力而走向衰败。因此,具有这种危机感的中小企业,就会自觉不自觉的产生出寻求发展以摆脱不利竞争地位的强烈冲动。然而,由于中小企业规模小,经营稳定性差,筹措中长期资金十分困难——不仅无条件发行股票和债券,而且也很难申请到中长期贷款。加之中小企业管理者往往十分担心企业控制权旁落,故对吸收投资兴趣不大。所以,中小企业新增固定资产所动用的资金,往往取自于营运资金。这一方面扩大了生产规模,另一方面又缩减了营运资金,因而资金紧张会变得异常严重。
中小企业在财务方面的特征显示了中小企业融资的必要性,那么目前实际融资状况又如何呢?
二、中小企业融资存在问题
我国资本市场-中小企业筹资渠道问题研究与对策(一)由毕业论文网(www.huoyuandh.com)会员上传。